— инфляция снижается, если смотреть на месячные темпы. Недельные данные позволяют рассчитывать, что замедление инфляции, как минимум, не останавливается 

— без повышения ключевой ставки и граждане, и бизнес ощущали бы инфляцию на своих кошельках и издержках на порядок сильнее, чем сейчас

—  ЦБ РФ очень переживает, что уже 4 года инфляция выше цели, в эти периоды было много шоков для экономики

— период высокой ставки не будет бесконечным

— ЦБ не получал запросов о возвращении иностранных компаний из финансовой сферы в РФ

— замороженные в качестве зеркальных мер западные активы в РФ ни в коем случае нельзя разблокировать без появления оснований

— ЦБ РФ следит за ценами на нефть, правило подстрахует бюджет при ухудшении ситуации

……………. 

В целом, я впервые за несколько месяцев могу сказать, что глава ЦБ озвучила хотя бы немного позитивные тезисы — снижение инфляции и что период высокой ставки не будет бесконечным. Этого еще недостаточно для того, чтобы быть уверенным в скором снижении ставки, однако все равно добавляет надежды на более быстрые темпы, чем сейчас закладывает рынок.

🏛ЦБ РФ ожидает по итогам 2024 года инфляцию в РФ по верхней границе прогноза в 7,5-8,5% — Заботкин

🏛 ЦБ не разделяет мнение экспертов о необходимости валютных интервенций для стабилизации курса рубля — Заботкин

🏛 «Тормозной путь» возвращения инфляции к цели займет весь 2025 год и захватит часть 2026 года. Нельзя ожидать, что инфляция «рассосется сама собой» — Набиуллина

…………….

Эти слова говорят нам минимум о двух вещах:

— инфляция остается сильно выше уровней, которые для себя отметил ЦБ. А учитывая, что в их арсенале сейчас только ключевая ставка, то по-видимому, они продолжат повышать ее и дальше. Консенсус декабрьского заседания — повышение до 23% (+200 б.п)

— ЦБ не собирается вмешиваться в валютные колебания, прикрываясь принципом «плавающего рубля». Но тут я думаю, что дело не в ЦБ, а в правительстве, которое преследует цели восполнить дефицит бюджета за счет дешевого рубля. Осталось понять, где эта «зона баланса», которая будет их устраивать. Я делаю ставку на диапазоне 100-110 рублей за доллар.